Capital catalytique
Le capital catalytique désigne un capital d'investissement qui accepte un niveau de risque disproportionné ou des rendements concessionnels afin de générer des résultats inaccessibles au capital conventionnel — typiquement en débloquant des flux ultérieurs de capitaux institutionnels vers des opportunités à impact. Il se situe entre la philanthropie traditionnelle et l'investissement classique.
Les formes courantes incluent les tranches first-loss dans les structures de finance mixte, les subventions récupérables, les fonds propres profondément subordonnés et la dette concessionnelle. Les donateurs et family offices orientés impact utilisent le capital catalytique pour attirer des investisseurs commerciaux qui, autrement, n'investiraient pas dans des entreprises en phase d'amorçage, des marchés frontières ou des thématiques d'impact à haut risque.
L'expansion du capital catalytique entre 2024 et 2026 reflète la reconnaissance par les family offices que la philanthropie par subventions seules et l'investissement d'impact pur ont chacun leurs limites, et que la concessionnalité intentionnelle constitue une discipline distincte dotée de son propre cadre de mesure.
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